铜：

隔夜LME铜上涨3.37%至7769.5美元/盎司。期货宏观方面，月日有色近两个交易日市场期待欧美货币政策调整的金属预期再不断走高，金融市场表现也颇积极，日报欧美股市反弹延续、期货美债收益率下行、月日有色美元指数快速走弱，金属黄金继续受抑表现偏强，日报刺激铜价回升。期货国内方面，月日有色稳增长政策仍在加码，金属给予市场较大信心，日报但房地产问题依然存在较大困扰。期货基本面方面，月日有色昨日LME库存减少3600吨至13.08万吨；国内广州地区精铜社会库存减少1027吨至9281吨。金属升贴水方面，周二LME调期费报价下调14美元/吨至97美元/吨；国内现货铜下降235元/吨至190元/吨。美联储议息会议在即，短期不确定性较大，但市场也在希冀“利空落地”后宏观情绪转暖，加之美元高位存在回调需求，铜价或隐含阶段性反弹预期，基本面乏善可陈下高度存在不确定性，国内在汇率波动性下涨幅或弱于外盘。另外，LME制裁俄罗斯金属的最终结果或将于近期公布，届时或引起有色市场剧烈波动，特别是在外盘套保的企业须要注意。

镍：

隔夜镍震荡偏强。库存方面，LME周三维系52908吨，已连续三个交易日保持不变；国内镍社会库存较上次统计减少1524吨至5899吨，保税区库存增加700吨至4600吨。升贴水方面，LME0-3月调期费由贴水121.5美元/吨升至贴水111美元/吨；俄镍升水相对2211合约下降500元/吨至2400元/吨。随着进口和国内市场到货量的不断增加，不锈钢涨价开始略显乏力，镍价向上的下游驱动因素下降，目前关注点更多转向宏观和有色整体走势，LME镍本身低库存下波动性要多考虑在内，基本面本身乏善可陈，市场对镍过剩预期始终存在，也将成为反弹的最终阻力。另外，LME制裁俄罗斯金属的最终结果或将于近期公布，届时或引起有色市场剧烈波动，虽然镍仓库占比已然很低，但容易被市场情绪带动，须要注意。

铝：

隔夜震荡偏强，AL2211收于18750元/吨，涨幅0.56%，持仓减仓4923手至10.68万手。现货升水20元/吨转平水，佛山A00报价18800元/吨，对无锡A00报升水190元/吨。铝棒加工费多地持稳，包头广东南昌无锡下调10-90元/吨；铝杆加工费多地持稳；铝合金ADC12及A380持稳，A356及ZLD102/104上调200元/吨。海外地缘纷争和政治博弈仍在继续继LME制裁俄铝交割以及美国宣布考虑禁止俄铝进口助力铝价跳涨后，本周大宗商品交易商嘉能可大量交仓俄铝进而打压铝价。国内供给边际弱势复苏，多地管控导致现货运输流通趋紧，10月地产疲态延续、汽车和光伏两大板块数据亮眼，传统累库周期库存延续调降节奏。近期海内外铝价走势或出现分歧，沪铝有望贴合基本面延续偏强运行，外盘铝价在多方冗杂信息交织下有大幅波动的风险，持续关注国内社库情况和海外消息端影响。

锡：

夜盘主力涨0.21%，报167130元/吨，2212持仓增加350手至3.8万手，上期所仓单减少4吨至1994吨。LME锡涨2.62%，报18985美元/吨，库存减少50吨至4515吨。现货市场，小牌对11月升水2500-2900元/吨左右，云字对11月升水2900-3200元/吨附近，云锡对11月升水3200-3500元/吨左右。11-12价差3770元/吨，12-01价差3140元/吨，内外比价至8.80。上周国内盘面价格大幅，现货升水同步回落。从冶炼厂出货价格来看，大部分交割品牌出货贴水均价，可见冶炼厂出货意愿强烈。与此相反，下游在绝对价格下跌后几无补货意愿，并且大部分进口锡均已向下游销售，短期需求羸弱难解。

锌：

沪锌夜盘主力涨0.44%，报24155元/吨，2212合约持仓增加5642万手至11万手，上期所注册仓单减少2107吨至3.02万吨。LME锌涨2.28%，报2966.0美元/吨，库存减少900吨至4.89万吨。上海0#锌今日对2211合约报至升水350-450元/吨，对均价贴水0-10元/吨。广东0#锌对沪锌2212合约升水570-600元/吨左右，粤市较沪市升水30元/吨；天津0#锌对2211合约报升水490-530元/吨附近，津市较沪市升水100元/吨。11-12价差265元/吨，12-01价差265元/吨，内外比价至8.14。矿端加工费继续上调，并且在进口矿利润仍在上行的背景下，进口加工费上调意愿较高。海外矿到港继续增长的预期下，国产矿加工费跟随上调趋势将持续。在冶炼利润走高下，冶炼端带来供应增量的预期较强。反观需求，下游开工环比修复较差，并未走出继续改善的趋势。中长期来看，冶炼增产和需求弱稳或将带来的供应逐步走向过剩的可能性。

工业硅：

26日百川参考价格为21063元/吨，较昨日持平。其中冶金级牌号#553各地价格上调至19900-21800元/吨，化学级#421持稳在21750-21950元/吨，市场询价不减但买兴不佳。多主产地管控趋严，西北部分大厂保温，西南地区枯水期将至，原料和电价成本双双上行，大厂惜售叠加主动上调价格，现货整体流通紧俏，给予价格较强支撑；下游行业表现劈叉，单体厂减产操作仍未能缓解成本倒挂之势，拐点仍待终端需求回暖；政策支持下光伏项目推进顺利、晶硅光伏板块数据亮眼，带动冶金级原料硅上涨，高低牌号价差缩窄。短期大厂挺价，硅价偏强运行；随着化学级原料报价松动，硅价有阶段下调的可能。