来源：华尔街见闻   葛佳明

德国四季度末季调GDP同比终值为0.3%，火车头环比萎缩0.4%，欧洲均不及预期，濒临衰退的衰退可能性大幅增加。

通胀和能源危机拖累德国经济复苏，德国去年德国四季度GDP增速急剧放缓，季度经济收缩幅度超过预期。萎缩

2月24日，程度超预德国联邦统计局公布的火车头初步数据显示，德国四季度末季调GDP同比终值0.3%，欧洲不及预期0.5%，濒临前值0.5%。衰退

德国四季度季调后GDP季环比终值萎缩0.4%，德国逊于预期下降0.2%，季度经济第三季度则小幅增长0.5%。萎缩

市场认为，德国GDP在第四季度的环比下降幅度超预期意味着经济陷入衰退（通常定义为连续两个季度收缩）的可能性大幅增加，许多经济学家预测2023年第一季度德国经济仍将陷入萎缩，德国今年的经济增长可能保持低迷。

ING全球宏观主管Carsten Brzeski表示，此前公布的德国1月制造业采购经理人指数（PMI）低于预期且仍处于荣枯线下，消费者信心疲弱，消费意愿接近历史低位，这些都表明德国经济在今年第一季度很可能再次收缩。

Brzeski指出，欧洲央行加息带来的影响还没有完全传导到家庭和企业头上，此外，未来几年，德国还必须想方设法解决技术工人严重短缺的问题。

德国商业银行经济学家Ralph Solveen说，全球的加息周期还未结束，德国经济一季度明显复苏的可能性不大：

“今天的数据表明，尽管德国政府采取了广泛的援助措施，但能源价格的大幅上涨明显拖累了经济复苏前景。”

根据统计局数据显示，在燃油折扣和9欧元交通票等刺激措施结束后，德国第四季度消费者支出低于第三季度，家庭支出下降1.0%，而政府支出较上一季度增长0.6%。

分析认为，这表明能源危机导致的家庭收入下降开始产生负面影响，德国消费者的能源成本在2022年暴涨了34.7% 。由于其庞大的制造业基础，德国受到天然气价格飙升的打击比其他欧洲国家更严重。